每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

    從2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，投資表現(xiàn)依然搶眼，但消費增幅卻低于此前市場預(yù)期；此外，更值得關(guān)注的是，凈出口11個月來首現(xiàn)逆差。對此，分析人士表示，在這三駕馬車中，投資在短期內(nèi)仍將擔(dān)綱維持經(jīng)濟快速發(fā)展的重任。

高物價高房價抑制消費增長

    最新數(shù)據(jù)顯示，2月消費增速同比回落，且低于預(yù)期。

    據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～2月份，社會消費品零售總額29018億元，同比增長15.8%，比2010年12月份回落3.3個百分點。其中2月當(dāng)月消費增速只有11.6%。

    華融證券宏觀分析師肖波認(rèn)為，社會消費品零售總額意外下降，一是受到物價走高的影響；另一方面，貨幣政策的緊縮以及房地產(chǎn)價格并未下降，也損害了消費意愿。

    花旗銀行首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高認(rèn)為，消費下降受房地產(chǎn)調(diào)控影響較大，與房產(chǎn)相關(guān)的建材、家裝用品等下降幅度很大，有些甚至下降一半，內(nèi)需增長放緩可能會延續(xù)下去。

    國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，2月份CPI、PPI、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等均超預(yù)期。唯獨消費增速大幅回落，關(guān)鍵是汽車消費2月份只賣出120萬輛，增長4.2%，與去年30%以上的漲幅不能同日而語。

投資“馬力”最強

    盡管消費增速不太理想，但仍有許多分析師認(rèn)為，今年消費將維持一個平穩(wěn)增長的態(tài)勢，投資仍將是拉動經(jīng)濟增長的主力軍。

    中國1～2月工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資都保持較快增長，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.1%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長24.9%。

    值得注意的是，今年新開工項目1～2月份計劃總投資出現(xiàn)了下降，這也是2008年8月份以來第一次出現(xiàn)下降。隨著“十二五”期間對經(jīng)濟增長速度的下調(diào)，以及PMI連續(xù)3個月回落，中國經(jīng)濟內(nèi)生增長動力是否消退？

    國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運認(rèn)為，預(yù)期經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)調(diào)低，并不意味著經(jīng)濟發(fā)展的動力減弱，經(jīng)濟發(fā)展的趨勢發(fā)生變化。

    他說，PMI指數(shù)雖然連續(xù)3個月回落，2月份的PMI指數(shù)還是在52.2%，而且是連續(xù)24個月在50%以上，這也說明中國經(jīng)濟仍然保持了穩(wěn)定增長的好勢頭。

緊縮疊加季節(jié)因素外貿(mào)現(xiàn)逆差

    值得一提的是，前期持續(xù)的緊縮政策業(yè)已奏效。周四海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國進(jìn)出口總值同比增長10.6%，貿(mào)易逆差72.4億美元；2月份進(jìn)口同比增長19.4%，出口同比僅增長2.4%。

    業(yè)內(nèi)人士表示，緊縮政策持續(xù)發(fā)力，導(dǎo)致制造業(yè)擴張步伐明顯放慢。上海一知名機構(gòu)高級宏觀分析師認(rèn)為，逆差和PMI的連續(xù)下滑，是去年年底以來緊縮政策持續(xù)發(fā)力的效果顯現(xiàn)?！扒岸螘r間緊縮得厲害，現(xiàn)在銀行的實際貸款利率漲得厲害，上浮程度相當(dāng)于額外又加了兩次息。”

    不過，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PMI和貿(mào)易順差出現(xiàn)下滑主要是季節(jié)性因素的影響結(jié)果。

    有機構(gòu)研報分析表示，出口增速放緩是2月份出現(xiàn)貿(mào)易逆差的主要原因；而出口增速放緩超預(yù)期則主要是季節(jié)性因素（春節(jié)假日）影響的結(jié)果。

    “一般工廠會節(jié)前搶出口，所以要綜合考慮一季度合計的出口增速。此外，最近幾年民工荒趨于嚴(yán)重，年初出口受壓制將會越來越明顯。”一市場人士對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

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