每經(jīng)編輯｜鄭步春    

每經(jīng)評(píng)論員 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

周五滬綜指上漲0.54%至3232.88點(diǎn)，但二八現(xiàn)象嚴(yán)重。其余股指大多下跌，其中深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別跌0.35%、0.39%、0.66%。

滬市多數(shù)個(gè)股下跌，但總市值排前20名的個(gè)股中只有上汽集團(tuán)下跌，其余皆漲，二八現(xiàn)象實(shí)已登峰造極。中國(guó)建筑似乎成了小盤股，身輕如燕，大漲8.71%。

統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)11月CPI同比漲2.3%，高于預(yù)期的2.2%，亦高于10月的2.1%；11月PPI同比大漲3.3%，大幅優(yōu)于預(yù)期的2.2%及10月的1.2%。

美元再度走強(qiáng)，這給人民幣匯率帶來(lái)許多麻煩，人民幣中間價(jià)周五下調(diào)241個(gè)基點(diǎn)至6.8972。由于美元周五夜間繼續(xù)上漲，估計(jì)明日人民幣中間價(jià)或承受壓力。本幣貶值容易加劇通脹壓力，所以未來(lái)市場(chǎng)銀根不可能太松，而這對(duì)股市會(huì)有些壓力。不過(guò)，由股市這幾周表現(xiàn)看，通常會(huì)故意逆著人民幣匯率方向走，即權(quán)重股仍可能頂著指數(shù)。

投資者沒(méi)辦法應(yīng)付這種走勢(shì)，未來(lái)可能不得不采取反向思維了，比如在人民幣匯率下跌時(shí)可猜測(cè)權(quán)重股或?qū)?qiáng)拉；在人民幣升值時(shí)可預(yù)期股指不漲反跌。我這么說(shuō)自已都覺(jué)得有些蠻不講理，但我們的市場(chǎng)確實(shí)就是如此！不過(guò)個(gè)人認(rèn)為，市場(chǎng)如果太過(guò)無(wú)厘頭，那么可能不利于吸引國(guó)內(nèi)外理性資金。

2005至2007年那波大牛市，理由之一是人民幣升值，現(xiàn)在人民幣匯率走低了，有人仍拐彎抹腳最終理解成利好。上述兩段邏輯總有個(gè)是錯(cuò)的，不是嗎？那是現(xiàn)在錯(cuò)了，還是當(dāng)時(shí)錯(cuò)了？

當(dāng)時(shí)人民幣升值，熱錢涌入，基礎(chǔ)貨幣大幅投放，雖有不斷的“提高準(zhǔn)備金率”，但沒(méi)辦法徹底抽干凈，所以資金越來(lái)越多；現(xiàn)在情況正相反，央行雖然還在進(jìn)行逆回購(gòu)、MLF等，但不足以抵消到期量，所以資金是抽緊的。當(dāng)資金有抽資趨勢(shì)時(shí)，股市能維持平衡或小漲就已不錯(cuò)了，一般不可指望有大牛市。

再說(shuō)了，“通脹無(wú)牛市”，我們不能因?yàn)樾枰星?，就即興地、臨時(shí)地拚湊出另一套離奇的理由。

正如我此前在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）上所說(shuō)，我覺(jué)得年末投資者整體上應(yīng)謹(jǐn)慎些，如果倉(cāng)位不重，那就持有觀望好了，畢竟打新是需要市值的，而如今新股又多，沒(méi)市值會(huì)很難受。

如果倉(cāng)位過(guò)重了，個(gè)人覺(jué)得沒(méi)此必要。一般就百萬(wàn)元賬戶級(jí)別來(lái)說(shuō)，深滬個(gè)股各持15萬(wàn)元性價(jià)比（或者滬股稍多些也可）可能最高，幾乎能覆蓋80%的新股（頂格申購(gòu)）。

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