每經(jīng)編輯｜鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周三A股前市強悍，但后市不斷走弱，最終全線下跌。截至收盤，上證綜指微跌0.15%至3212.99點，盤中曾一度沖高至3236點。其余股指跌幅稍大，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指跌幅在0.9%上下。

正如昨晚在每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）上所說，大盤近幾日在上漲中成交額跟不上，要提防忽然調(diào)整。由成交情況看，與前幾天上攻縮量不同，周三股指下跌卻放出了量，這足以說明投資者底氣其實不足。由板塊看，銀行股、次新股、上海國企改革受益股強勢，其余絕大多數(shù)品種走弱。

值得一提的是，周三港股表現(xiàn)很強，恒指收盤大漲了1.23%，H股指數(shù)也大漲了1.84%。港股的強勢在短期內(nèi)當與隔夜美元上漲相關，亦可能與內(nèi)地投資者參與力度加大相關。

美聯(lián)儲主席耶倫隔夜發(fā)言明顯偏于強硬，她揚言“下一次利率會議將會考慮加息議題”。在她發(fā)言后，市場對3月份美聯(lián)儲利率會議加息的預期有所強化，然而即使如此，市場認為3月份美聯(lián)儲加息機會仍不足40%。

就美聯(lián)儲未來利率決策來看，應該重點取決于以下三個因素：第一個因素是美國后續(xù)經(jīng)濟指標是否強勢，特別是通脹指標、收入指標、樓市指標是否強勢；第二個因素是歐洲的各類混亂局面如何演繹，會否最終能夠有驚無險；第三個因素是個性十足的特朗普平衡議會兩派觀點的能力。

個人認為，美聯(lián)儲3月加息條件也太過苛刻了，因上述三個因素似乎沒有一個是可能性較高的，似乎沒有一個是可以確定的。由一般的道理來看，三個因素全部向好概率應該是不大的。

基于這個考慮，我認為投資者在接下來的操作中可適度淡化美聯(lián)儲加息預期。換句話說，投資者可適度預期我們管理層“能提供合適的流動性”，預期我們管理層在貨幣政策方面“不會過緊”。

假如管理層貨幣政策雖然較以往有所收緊，但的確無法收得過分緊的話，那么年內(nèi)A股走勢有望相對均衡。

關于通脹，現(xiàn)在投資者應另考慮到一個因素，傳統(tǒng)分析方法可能不足信。這個應考慮的因素就是貿(mào)易摩擦，因貿(mào)易摩擦會降低全球的整體生產(chǎn)率水平。

關于大盤，我的看法是暫時維持原樣，即會有些板塊與個股機會，但很難錄得太大漲幅。上證綜指雖然比較強悍，但指數(shù)被許多權重股“扭曲”了，所以投資者不能僅憑上證綜指來判斷行情。

接下來股市也不會單邊回落，投資者如果錯過今日高點，也不必慌張，不如靜心等待，因后面有“兩會”，主力多少會保持市場穩(wěn)定。不過，“兩會”主題的炒作不會惠及所有品種，所以投資者可能得視情況進行些調(diào)倉，以便盡可能地受益。

（End）

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