5月21日，受特朗普新減稅法案及20年期美國國債拍賣結(jié)果弱于預(yù)期影響，市場對美國債務(wù)問題和經(jīng)濟壓力的擔憂持續(xù)發(fā)酵，避險需求提升，金價延續(xù)強勢，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.97%報3316.60美元/盎司，實現(xiàn)三連陽；截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）漲3.22%，近兩日獲資金布局7735萬，黃金股ETF（159562）漲4.85%，單日獲資金凈申購1993萬元。

消息面上，昨晚美國財政部發(fā)行160億美元20年期國債，中標收益率5.047%，這是僅有的第二次收益率超過5%的20年期國債拍賣，前值為4.810%，競拍倍數(shù)僅2.46，低于前值2.63；另外，特朗普新稅收法案將延長其第一次任期內(nèi)的減稅政策。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室（CBO）測算，延長減稅將使2026-2035年聯(lián)邦赤字增加1.8萬億美元。美國眾議院議長表示，共和黨人已就將州和地方稅抵扣上限提高至4萬美元達成協(xié)議，意味著阻礙特朗普經(jīng)濟法案通過的一個關(guān)鍵問題得以解決，市場擔憂該政策將導致聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模進一步擴大。

混沌天成期貨分析指出，現(xiàn)階段，債務(wù)的風險上行一定程度上蓋過貿(mào)易關(guān)稅帶來的風險，美債信用下調(diào)評級又逢長期美債需求疲軟，美元資產(chǎn)的“拋售”風險尚未消除，黃金的長期驅(qū)動仍保持。市場消息面影響較大，恐慌情緒暫時被抑制但未完全消散，市場的波動性仍較大，風險仍保持并支撐貴金屬走勢。