每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜董興生    

7月14日，萬(wàn)泰生物發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，公司預(yù)計(jì)2025年半年度的凈虧損為1.3億元到1.6億元，這是公司自2020年上市以來(lái)，首次半年度預(yù)虧。公司表示，疫苗板塊受行業(yè)政策調(diào)整及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，短期銷(xiāo)售承壓，收入及利潤(rùn)同比顯著下滑。

接力二價(jià)HPV（人乳頭瘤病毒）疫苗的九價(jià)HPV疫苗，成為公司下半年業(yè)績(jī)復(fù)蘇的關(guān)鍵。上個(gè)月，萬(wàn)泰生物的“馨可寧9”在國(guó)內(nèi)獲批，作為全球第二款九價(jià)HPV疫苗，其國(guó)內(nèi)定價(jià)不足同類(lèi)進(jìn)口疫苗的一半。

兩大板塊短期銷(xiāo)售均承壓，去年HPV疫苗銷(xiāo)量下滑超40%

作為首個(gè)國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗的擁有者，萬(wàn)泰生物的收入由疫苗和體外診斷兩大板塊構(gòu)成，后者對(duì)公司的收入貢獻(xiàn)更大，去年超過(guò)70%。

對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧，萬(wàn)泰生物分板塊給出了解釋。一是疫苗板塊受行業(yè)政策調(diào)整及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，短期銷(xiāo)售承壓，收入及利潤(rùn)同比顯著下滑；二是體外診斷板塊受政府集采降價(jià)、檢驗(yàn)套餐解綁等因素影響，在政策利好逐步釋放、帶動(dòng)業(yè)績(jī)向好之前，需要一段時(shí)間沉淀消化，短期內(nèi)銷(xiāo)售收入亦承壓。兩者對(duì)公司整體凈利潤(rùn)造成階段性影響。

實(shí)際上，萬(wàn)泰生物的業(yè)績(jī)下滑始于2023年，從2023年中報(bào)至今，公司每年中報(bào)和年報(bào)都出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)“雙降”，疫苗產(chǎn)品的銷(xiāo)量下滑日益明顯。比如，2023年公司疫苗產(chǎn)品產(chǎn)、銷(xiāo)量分別同比減少13.13%、41.94%，2024年分別同比減少64.66%和42.40%。

無(wú)論是沃森生物的二價(jià)HPV疫苗獲批，還是默沙東的進(jìn)口九價(jià)HPV疫苗擴(kuò)齡至9—45歲女性，均加劇了二價(jià)HPV疫苗的競(jìng)爭(zhēng)。今年6月，“馨可寧9”成為國(guó)內(nèi)唯一一款國(guó)產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗，是助力萬(wàn)泰生物下半年扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵產(chǎn)品。

據(jù)了解，“馨可寧9”定價(jià)499元/支，定價(jià)約為進(jìn)口九價(jià)HPV疫苗的40%。在沃森生物、康樂(lè)衛(wèi)士、瑞科生物等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品追上來(lái)之前，萬(wàn)泰生物有較為明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，默沙東已經(jīng)“殺”進(jìn)了男性市場(chǎng)，萬(wàn)泰生物還得繼續(xù)追趕。今年4月，默沙東的四價(jià)、九價(jià)HPV疫苗男性適應(yīng)證已在國(guó)內(nèi)獲批，同月，萬(wàn)泰生物九價(jià)HPV疫苗的男性Ⅲ期臨床試驗(yàn)剛完成首例受試者入組。

正推進(jìn)九價(jià)HPV疫苗預(yù)認(rèn)證，疫苗板塊仍有10多個(gè)產(chǎn)品在研

盡管疫苗產(chǎn)品的收入及利潤(rùn)同比顯著下滑，但萬(wàn)泰生物對(duì)HPV疫苗仍有信心。根據(jù)萬(wàn)泰生物7月8日公布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司正在全力推進(jìn)九價(jià)HPV疫苗的WHO（世界衛(wèi)生組織）PQ（預(yù)認(rèn)證）認(rèn)證進(jìn)程。資料顯示，公司的二價(jià)HPV疫苗已經(jīng)在海外獲得20余個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)準(zhǔn)入，納入8個(gè)國(guó)家的免疫規(guī)劃項(xiàng)目。

關(guān)于未來(lái)疫苗研發(fā)管線布局，萬(wàn)泰生物表示，一方面，在已上市的二價(jià)HPV疫苗和九價(jià)HPV疫苗基礎(chǔ)上，按計(jì)劃推進(jìn)更高價(jià)次HPV疫苗的研發(fā)，持續(xù)保持在HPV疫苗領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)；另一方面基于引進(jìn)的二十價(jià)肺炎疫苗，搭建菌苗技術(shù)平臺(tái)，驅(qū)動(dòng)包括二十價(jià)肺炎疫苗在內(nèi)的更多新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。同時(shí)，公司聚焦全生命周期健康管理，重點(diǎn)布局可以提升生活品質(zhì)的疫苗產(chǎn)品。

記者注意到，萬(wàn)泰生物在疫苗板塊的布局非常廣泛。根據(jù)2024年年報(bào)，公司有二十價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、重組帶狀皰疹病毒疫苗、重組三價(jià)輪狀病毒亞單位疫苗、重組呼吸道合胞病毒疫苗、第三代HPV疫苗、凍干水痘減毒活疫苗、新型凍干水痘減毒活疫苗（VZV-7D）、四價(jià)手足口病毒滅活疫苗、鼻噴三價(jià)流感減毒活疫苗和通用流感疫苗等10多個(gè)產(chǎn)品在研。

其中，研發(fā)進(jìn)展最快的凍干水痘減毒活疫苗已經(jīng)完成Ⅲ期臨床，正在生產(chǎn)申報(bào)準(zhǔn)備中；凍干水痘減毒活疫苗（VZV-7D）已經(jīng)完成Ⅱ期臨床，Ⅲ期臨床籌備中；二十價(jià)肺炎球菌多糖處于臨床試驗(yàn)I期階段。其余的疫苗項(xiàng)目則處于早期研究階段。