每經記者｜孫桐桐    每經編輯｜裴健如

8月14日，吉利汽車（0175.HK）公布2025年中期業(yè)績報告。今年上半年，吉利汽車營業(yè)收入首次超過1500億元，達到1503億元，同比增長27%；實現歸母凈利潤92.9億元，同比下滑14%；扣除外匯匯兌稅后歸母凈收益等非核心損益后，實現核心歸母利潤66.6億元，同比增長102%；毛利總額提升至247億元，毛利率達16.4%；總現金水平穩(wěn)步上升至588億元。

“吉利堅守‘反內卷’，堅持打價值戰(zhàn)、技術戰(zhàn)、品質戰(zhàn)、服務戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、企業(yè)道德戰(zhàn)，倡導行業(yè)開放、良性競爭。”吉利控股集團CEO、吉利汽車控股有限公司副主席及執(zhí)行董事李東輝在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，隨著“反內卷”的推進，行業(yè)競爭會更加理性、有序。吉利這樣堅持長期主義、注重綜合實力提升的企業(yè)，未來競爭優(yōu)勢將更加凸顯。

新能源車進入盈利周期

市場銷量方面，今年上半年，吉利汽車累計銷售140.9萬輛汽車，同比增長47%，市占率首次突破10%。

值得一提的是，吉利汽車新能源汽車業(yè)務迎來爆發(fā)式增長，今年上半年累計銷量約72.5萬輛，同比增長126%。在國內市場中的新能源滲透率達到51%，7月新能源銷量占比進一步提升至55%。

“自2024年8月銀河E5上市以來，銀河的每一款產品均有較好表現，新能源盈利周期全面開啟，單車核心歸母凈利潤同比漲幅37%，核心歸母凈利率漲幅57%。”吉利汽車集團CFO戴永表示。

圖片來源：每經記者 段思瑤 攝（資料圖）

不過，各大新能源品牌表現有較大差異。其中，面向主流市場的吉利銀河系列表現強勁，今年上半年銷量約54.8萬輛，同比增長232%，截至7月底累計銷量突破120萬輛。領克品牌表現也較為亮眼，今年上半年全系累計銷量約15.41萬輛，同比增長22%。

在豪華品牌陣營中，極氪品牌的表現略顯疲軟，今年上半年銷量超9萬輛，同比增長3.26%，增速有所放緩，僅完成全年32萬輛年銷目標的28.36%，進度稍顯滯后。

在新能源汽車逐漸成為吉利汽車的新增長極的同時，其也在堅守燃油車基盤。今年上半年，吉利汽車燃油車銷量約61.59萬輛，同比增長7%。其中，7月份銷量約23.77萬輛，同比增長58%，已連續(xù)5個月實現同、環(huán)比雙增長。

基于今年上半年的亮眼表現，吉利汽車將全年銷量目標從271萬輛上調至300萬輛，截至7月底已完成全年目標的54.9%。

極氪、吉利有望年底完成合并

在《臺州宣言》的指引下，吉利持續(xù)推進“回歸一個吉利”戰(zhàn)略，內部資源深度整合成效顯著。通過杜絕重復投入、優(yōu)化資源配置，吉利汽車管理效率持續(xù)提升，今年上半年銷售與行政費用率分別同比下降16%和26%。

極氪與領克合并協同效應顯著推動財務指標全面優(yōu)化。極氪科技集團CEO安聰慧表示，在美股準則下，極氪科技第二季度首次實現經營利潤轉正；研發(fā)費用率7.8%，同比下降5.8個百分點；銷管費用率12.3%，同比下降1.2個百分點。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝

安聰慧表示，領克與極氪合并的協同效應已顯現三大戰(zhàn)略成果。首先，品牌矩陣完成清晰重構。中國星系列燃油車逆勢增長，銀河品牌主攻主流新能源市場，領克聚焦“潮流運動科技”，極氪深耕高端豪華領域；第二，規(guī)?；苿友邪l(fā)及管理成本顯著降低；第三，產品周期全面發(fā)力，隨著極氪9X、領克10 EM-P等新車型上市，以及浩瀚超級電混、900V高壓平臺等新技術的推出，將驅動銷量與財務表現持續(xù)提升。

按照整合聚焦的戰(zhàn)略思路，今年7月15日，吉利汽車與極氪簽署合并協議，進一步強化智能新能源領域競爭力，實現燃油、純電、混動、醇氫全動力形式覆蓋，主流、中高端及豪華市場全方位布局。

“吉利汽車與極氪合并為單一實體，目前整合穩(wěn)步推進，若極氪、吉利汽車股東大會順利通過，交割工作有望于年底前落實。”吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅透露，由于大部分極氪投資人會選擇換股持有吉利汽車，預計合并費用不會超過24億美元的30%，吉利汽車現金流足夠支撐此次交易。

桂生悅強調，此次戰(zhàn)略合并對吉利汽車未來發(fā)展具有里程碑意義，在新能源汽車行業(yè)深度調整的背景下，唯有通過徹底整合，才能最大化激發(fā)協同效應，推動“一個吉利”邁向全新發(fā)展階段，只有大合并才能讓“一個吉利”走向新的輝煌。

三大短板亟待補齊

桂生悅坦言，盡管上半年整體業(yè)績表現亮眼，但吉利汽車仍亟待補齊三大短板。

一方面，與國內市場快速增長相比，吉利汽車在海外市場仍存在較大缺口。今年上半年，吉利汽車出口銷量超18萬輛，同比減少8%。其中新能源汽車出口銷量約4.05萬輛，同比增長146%，占出口銷量的22%。

面對出海困局，過去幾個月吉利汽車對海外市場的組織架構和產品策略都做了較大調整，并建立起快速響應的體系，同時也加大渠道布局力度。

“面對復雜市場競爭環(huán)境，我們對海外業(yè)務進行了比較大的體系化改變，從組織上形成了全吉利一盤棋，一個大團隊。我們成立了一個大的作戰(zhàn)經營體，由我親自帶隊。未來將采取全球協同，加上區(qū)域深耕的扁平化發(fā)展模式，將海外發(fā)展列入到集團優(yōu)先級的大戰(zhàn)略項目上來。在全球要成立5大海外區(qū)域，讓所有的品牌都在這個區(qū)域范圍內進行國際化發(fā)展，在中后臺資源統(tǒng)一調動。同時，特別要強化海外售后服務管理。在產品策略上堅持油電并舉，根據不同市場制定不同策略，強化本地化產品的適應性。”吉利汽車集團CEO、吉利汽車控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱向記者表示。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

另一方面，盡管核心歸母利潤實現翻倍，但單車的平均銷售收入和毛利率下降成為短板。財報顯示，今年上半年，吉利汽車單車平均銷售收入下滑1.4萬元至9.6萬元，公司毛利率微降0.3個百分點至16.4%。下滑的主要原因，則是定位大眾化市場的吉利銀河品牌銷量強勁增長，使其在集團整體銷量結構中的占比提升。這也從側面反映了吉利汽車在豪華高端市場的增長速度有所放緩。

“下半年，隨著領克900持續(xù)熱賣，極氪9X、銀河M9等高價產品上市，單車售價和毛利率都會得到大幅度改善。”桂生悅認為。

此外，吉利汽車在品牌建設上仍存在較大不足，在用戶駕駛體驗和良好的用戶心理感受上，吉利汽車還需要做更加全面細致的工作。

“8月初，極氪提前預告產品改款和升級計劃，并公布了在售車型的限時權益政策。據統(tǒng)計，這一公告得到了新老用戶普遍好評，用戶都是通情達理的，只有我們充分把知情權與選擇權交給用戶，把用戶的感受置于短期利益之上，才能令品牌深入人心，對品牌建設具有重要意義。”桂生悅表示。