8月26日早盤(pán)，恒生科技指數(shù)低開(kāi)高走，一度翻紅。A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)小幅下跌，持倉(cāng)股中，比亞迪股份盤(pán)中大幅沖高，蔚來(lái)、ASMPT、華虹、中芯國(guó)際、理想汽車(chē)等跌幅居前。

消息面上，港股明星科網(wǎng)股美團(tuán)、阿里巴巴將于本周內(nèi)陸續(xù)公布重磅財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)將集中驗(yàn)證基本面。中信證券此前指出，8月份，中報(bào)業(yè)績(jī)期是港股行情是否延續(xù)的重要節(jié)點(diǎn)，結(jié)合政策方面“反內(nèi)卷”的廣泛影響與快速落地，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)可能由前期的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)往業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)與政策驗(yàn)證的共振階段。行業(yè)配置上，高景氣度，業(yè)績(jī)預(yù)期或兌現(xiàn)，指引有望上調(diào)的醫(yī)藥與科技值得關(guān)注。

興業(yè)證券在《“健康牛”：五大方向蓄勢(shì)待發(fā)》中指出，6月以來(lái)，港股互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)跑輸A股TMT產(chǎn)業(yè)鏈，后續(xù)港股互聯(lián)網(wǎng)具備多重補(bǔ)漲邏輯：第一，美國(guó)新一輪降息周期有望啟動(dòng)，外部流動(dòng)性敏感的港股科技彈性更大；第二，算力替代進(jìn)程加速，大廠下半年資本開(kāi)支重新提速；第三，大廠重新加大投入后，AI應(yīng)用進(jìn)展有望進(jìn)一步提速，具備最佳社交場(chǎng)景和生態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是應(yīng)用落地率先受益的方向，板塊有望從“外賣(mài)內(nèi)卷”敘事回歸AI敘事、科技成長(zhǎng)敘事。

9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯著升溫，全球流動(dòng)性邊際改善有望外溢至港股，高成長(zhǎng)、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當(dāng)前恒生科技指數(shù)仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間，其對(duì)中美利差轉(zhuǎn)向的敏感度更高，更能深度受益于寬松的海外流動(dòng)性環(huán)境。同時(shí)，恒生科技前期相對(duì)A股科技板塊表現(xiàn)偏弱，在流動(dòng)性敘事的改善下，其向上動(dòng)能或更為強(qiáng)勁，有望迎來(lái)“補(bǔ)漲”行情。沒(méi)有港股通賬戶(hù)的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）