每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜張海妮    

8月25日晚間，《中共中央辦公廳 國務(wù)院辦公廳關(guān)于推進綠色低碳轉(zhuǎn)型加強全國碳市場建設(shè)的意見》（以下簡稱《意見》）正式對外公布，旨在推動建設(shè)更加有效、更有活力、更具國際影響力的全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱全國碳市場）。

《意見》提出，到2027年，實現(xiàn)全國碳市場基本覆蓋工業(yè)領(lǐng)域主要排放行業(yè)，全國溫室氣體自愿減排交易市場實現(xiàn)重點領(lǐng)域全覆蓋兩項主要目標(biāo)。

為實現(xiàn)上述目標(biāo)，文件在信息披露、配額分配、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域提出了具體改革措施，共計17條細則。

復(fù)旦發(fā)展研究院助理研究員、復(fù)旦平安宏觀經(jīng)濟研究中心主任助理石爍向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，針對不同行業(yè)要制定差異化的有償分配標(biāo)準(zhǔn)。對于國際競爭激烈、特別是面臨歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制等壓力的行業(yè)，初期應(yīng)設(shè)定較低的有償分配比例或獲得較多的免費配額；對于數(shù)據(jù)基礎(chǔ)較好、承受能力相對較強的行業(yè)，如發(fā)電行業(yè)，可以成為有償分配比例提高的先行領(lǐng)域。

穩(wěn)妥推行免費和有償相結(jié)合的碳配額分配方式

記者注意到，此次《意見》明確提到完善碳排放配額管理制度。文件明確表示：“穩(wěn)妥推行免費和有償相結(jié)合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。建立配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制，平衡市場供需，增強市場穩(wěn)定性和流動性。”

據(jù)了解，今年3月，全國碳市場迎來首次擴容，新納入鋼鐵、水泥和鋁冶煉三大行業(yè)，截至目前已有包括發(fā)電行業(yè)在內(nèi)的四大行業(yè)交易主體。在納入新行業(yè)之前，發(fā)電行業(yè)主要以配額交易為主導(dǎo)，交易主體獲得的免費配額基本可以覆蓋需求，直接導(dǎo)致碳價承壓。

對此，石爍認為，不同行業(yè)要制定差異化的有償分配標(biāo)準(zhǔn)。對于國際競爭激烈，特別是面臨歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制等壓力的行業(yè)（如鋼鐵、電解鋁、水泥等），初期應(yīng)設(shè)定較低的有償分配比例或獲得較多的免費配額，以保護其國際競爭力，防止碳泄漏，避免碳排放轉(zhuǎn)移至環(huán)境監(jiān)管更寬松的地區(qū)。而電力行業(yè)作為首批納入全國碳市場的行業(yè)，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)較好，承受能力相對較強，可以成為有償分配比例提高的先行領(lǐng)域。

此外，記者注意到，《意見》還對完善信息披露制度提出進一步要求——“及時公開排放、履約、交易、質(zhì)押等相關(guān)信息，接受社會監(jiān)督??依法加強重點排放單位、技術(shù)服務(wù)機構(gòu)和金融機構(gòu)信用監(jiān)督管理。”

石爍分析認為，優(yōu)先考慮披露的信息應(yīng)包括：企業(yè)年度經(jīng)核查排放量與配額分配情況，有償分配與拍賣結(jié)果，配額儲備投放記錄，履約完成率，逾期情況與處罰，中國核證自愿減排量（CCER）抵銷比例及實際抵銷量，第三方核查機構(gòu)信息等。

如何在企業(yè)商業(yè)機密與公眾知情權(quán)之間尋找平衡？石爍認為，應(yīng)堅持分層披露原則，例如對設(shè)施級或工藝級活動數(shù)據(jù)應(yīng)匯總披露或時滯披露。同時，采用標(biāo)準(zhǔn)化脫敏的方法，例如對交易對手、賬戶信息采取區(qū)間化或匿名化披露，保留監(jiān)管穿透可見。

“另外，核查報告應(yīng)公開關(guān)鍵結(jié)論與方法學(xué)，詳細底稿僅供監(jiān)管留存，對數(shù)據(jù)造假依法追責(zé)，提高失信成本。再者，應(yīng)按生態(tài)環(huán)境部口徑提供結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)集，便于市場進行價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險監(jiān)測，對質(zhì)押、回購等金融活動設(shè)置事前和事后披露節(jié)點。”石爍補充道。

允許更多金融機構(gòu)參與碳交易

在提升全國碳交易市場交易活躍度方面，《意見》提到了三大具體實施舉措，分別是豐富交易產(chǎn)品、擴展交易主體以及加強市場交易監(jiān)管。

在豐富交易產(chǎn)品方面，《意見》指出：“穩(wěn)慎推進金融機構(gòu)探索開發(fā)與碳排放權(quán)和核證自愿減排量相關(guān)的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，加大對溫室氣體減排的支持力度。建立完善碳質(zhì)押、碳回購等政策制度，規(guī)范開展與碳排放權(quán)相關(guān)的金融活動，拓展企業(yè)碳資產(chǎn)管理渠道。”

石爍認為，《意見》鼓勵健康有序發(fā)展碳金融，允許更多金融機構(gòu)參與碳交易，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新有助于活躍市場、提供流動性、發(fā)現(xiàn)價格。

在擴展交易主體方面，《意見》提出“支持銀行等金融機構(gòu)規(guī)范開展碳質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，穩(wěn)妥推進符合要求的金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下參與全國碳市場交易，適時引入其他非履約主體”。

在加強市場交易監(jiān)管方面，《意見》提出“嚴厲打擊擾亂市場秩序、操縱市場等行為”，還要求“加強對碳金融活動的監(jiān)督管理，引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則做好金融服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”。

對此，石爍表示，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新會帶來一些新的風(fēng)險，例如市場操縱和過度投機會導(dǎo)致碳價脫離實體經(jīng)濟減排成本，出現(xiàn)異常波動，干擾企業(yè)正常的減排決策和履約規(guī)劃。此外，碳質(zhì)押、碳回購、碳期貨等金融產(chǎn)品屬于衍生品，本身帶有杠桿性和復(fù)雜性，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

記者了解到，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有15家券商參與碳交易，具體產(chǎn)品為綠色債券、碳配額回購等。

值得一提的是，“碳交易”在資本市場也是備受關(guān)注的概念之一。根據(jù)東方財富的“碳交易”概念統(tǒng)計，A股相關(guān)概念股共計有129只成分股。其中，今年以來個股最高漲幅為160.69%，最低漲幅為-39.8%，中位數(shù)漲幅為20.49%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1435661954