每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

8月27日，多家公募基金公司發(fā)布公告，將對(duì)旗下部分產(chǎn)品實(shí)施大額限購或?qū)Υ饲暗拇箢~限購措施進(jìn)行調(diào)整。基金公司紛紛表示，這樣做是為了保護(hù)投資者利益，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也在采訪中發(fā)現(xiàn)，限購是基金公司積極作為的一種體現(xiàn)，而且，激增的申購份額并不利于基金經(jīng)理進(jìn)行合理配置。

對(duì)投資者而言，此時(shí)更應(yīng)關(guān)注基金規(guī)模與投資策略的匹配度，關(guān)注基金的長(zhǎng)期投資邏輯是否發(fā)生改變。

多家公募近期對(duì)旗下產(chǎn)品實(shí)施限購

近期，有關(guān)公募基金的話題逐漸增多，不少投資人希望通過基金的方式跟上市場(chǎng)的節(jié)奏。

然而對(duì)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來說，需要合理考慮資金的投資進(jìn)度、倉位的管理以及應(yīng)對(duì)贖回的能力。因此，針對(duì)不同市場(chǎng)環(huán)境對(duì)基金申贖政策進(jìn)行調(diào)整，是成熟機(jī)構(gòu)理應(yīng)向市場(chǎng)展現(xiàn)的姿態(tài)。

連日來，不少基金公司已經(jīng)開始對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行限購。記者注意到，聚焦A股市場(chǎng)來看，許多限購的產(chǎn)品都是主動(dòng)權(quán)益類基金，也有少部分指數(shù)型基金發(fā)起了限購。

8月27日，安信基金發(fā)布公告稱，將從8月28日起調(diào)整安信睿見優(yōu)選混合的大額申購金額上限，從當(dāng)日公告的內(nèi)容來看，A份額大額申購的上限為單日30萬元，C類份額單日大額申購的上限為1000元。

同一天，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，將從8月27日起調(diào)整廣發(fā)上證科創(chuàng)板成長(zhǎng)ETF發(fā)起式聯(lián)接A、C的單日大額申購上限至100元，該限購措施將從8月28日解除。

8月26日，永贏科技智選混合發(fā)布公告稱，將從8月27日起，限制A、C份額單日大額申購金額，上限定為100萬元。類似的限購公告還有不少，從暫停大額申購的原因來看，各家均表示為保護(hù)基金份額持有人的利益。

不難看出，限購的不乏當(dāng)下熱門產(chǎn)品，例如在基金經(jīng)理任桀管理下的永贏科技智選，該基金業(yè)績(jī)出眾。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月26日，A份額年內(nèi)收益率達(dá)到137.82%，是目前主動(dòng)權(quán)益類基金年內(nèi)業(yè)績(jī)最好的一只。

此外，近期科技股行情火熱，在已公告擬實(shí)施限購的產(chǎn)品中，許多都與此類行業(yè)相關(guān)，但在專業(yè)機(jī)構(gòu)的視角來看，科技投資的短期波動(dòng)較大，受到情緒催化后的大漲仍需客觀看待，而非失去理性，因此，從保護(hù)投資者的角度出發(fā)，也需要基金公司及時(shí)對(duì)申購贖回政策進(jìn)行調(diào)整。

申購激增并不利于基金經(jīng)理進(jìn)行合理配置

不過，對(duì)于基金公司的申贖調(diào)整，尤其是對(duì)行情演變之下的突然限購行為，不少投資人并不理解?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者也就這一話題采訪業(yè)內(nèi)人士，有受訪者表示，申購激增并不利于基金經(jīng)理進(jìn)行合理配置。

事實(shí)上，許多基金產(chǎn)品的申購限制措施都是暫時(shí)的，有些基金甚至限購的時(shí)間非常短。除了保護(hù)投資者利益的最終目標(biāo)外，客觀上來說，新增資金的配置也是難題。

以一些場(chǎng)外聯(lián)接基金為例，有業(yè)內(nèi)人士在8月27日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)提到，最近場(chǎng)外聯(lián)接基金的申購量較多，“但場(chǎng)外的錢得‘T+2’日才能被基金經(jīng)理拿得到去買股票，這就導(dǎo)致對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品好幾天場(chǎng)內(nèi)倉位不夠，一方面這樣會(huì)觸發(fā)合同中的禁止性條款，另一方面跟蹤誤差就會(huì)很大；所以就需要限購。”

也有受訪者表示，限購是為了保持一個(gè)相對(duì)可控的規(guī)模，保證收益率不至于因?yàn)橐?guī)模龐大而下滑。

“如果規(guī)模超出預(yù)期可能會(huì)造成收益率下降?！?/p>

需指出的是，基金限購主要有完全限購和限制大額申購兩種情形，前者是指直接暫停所有金額對(duì)基金的申購，在這段時(shí)間內(nèi)任何投資者都無法購買；后者是指單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購基金金額不能超過一定額度，超過部分的申購可能會(huì)確認(rèn)失敗。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月27日，共有45只普通股票型基金暫停了大額申購；共有202只偏股混合型基金暫停了大額申購，共有143只被動(dòng)指數(shù)型基金暫停了大額申購（統(tǒng)計(jì)所有份額）。

有分析指出，限購并不意味著基金有問題，反而是基金公司對(duì)投資者負(fù)責(zé)的體現(xiàn)，是對(duì)基金公司管理能力的肯定。對(duì)投資者而言，此時(shí)更應(yīng)關(guān)注基金規(guī)模與投資策略的匹配度，關(guān)注基金的長(zhǎng)期投資邏輯是否改變。