每經(jīng)編輯｜葉峰    

近期多家算力產(chǎn)業(yè)鏈龍頭陸續(xù)披露半年報(bào)，業(yè)績(jī)普遍大增。受業(yè)績(jī)和未來預(yù)期催化，光模塊CPO概念持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

昨日，通信ETF（515880）再度大漲9.3%，截至8月28日，通信ETF年內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)漲幅達(dá)87.32%，居A股ETF榜首。

資金成交也較為活躍，昨日盤中成交額超20億元，資金大幅買入近8億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月28日 ，通信ETF近20日凈流入額超34億元，當(dāng)前規(guī)模超85億元。

近期，通信板塊為何如此強(qiáng)勢(shì)？

消息面，英偉達(dá)發(fā)布的最新季度財(cái)報(bào)顯示，其單季度營收和凈利潤均同比增長超50%，均超出市場(chǎng)預(yù)期。雖然數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)略低于市場(chǎng)預(yù)期使得英偉達(dá)股價(jià)盤后承壓，但以GB300在內(nèi)的新的Blackwell Ultra已經(jīng)開始出貨并于Q3進(jìn)一步增長，英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)得到資金聚焦。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，英偉達(dá)的CFO預(yù)計(jì)，到2030年前，AI基礎(chǔ)設(shè)施的支出將達(dá)到3到4萬億美元，這為英偉達(dá)帶來了重大的長期增長機(jī)遇。

政策面，國家將算力納入新基建核心范疇，通過《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》等政策文件，明確智能算力占比目標(biāo)，并推動(dòng)數(shù)據(jù)安全、算力調(diào)度等標(biāo)準(zhǔn)的制定。地方層面，京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等城市群通過“算力樞紐+集群”模式，形成跨區(qū)域算力網(wǎng)絡(luò)，支撐金融高頻交易、自動(dòng)駕駛遠(yuǎn)程決策等低時(shí)延場(chǎng)景。

市場(chǎng)空間角度測(cè)算，2025年，中國通用算力規(guī)模預(yù)計(jì)同比+20%，智能算力規(guī)模+43%，整體算力規(guī)模位居全球第二，僅次于美國；近五年來，中國算力總規(guī)模高速擴(kuò)張，年均增速達(dá)約30%。與此同時(shí)，AI應(yīng)用規(guī)模井噴——2024年初中國日均Token消耗量約為1千億，而截至2025年6月底，這一數(shù)字已突破30萬億，短短一年半內(nèi)增長逾300倍，算力需求急劇攀升。

通信ETF（515880）：“光模塊+服務(wù)器+光纖+銅連接”占比超70%

光模塊是光電轉(zhuǎn)換的部件。它把服務(wù)器/交換機(jī)內(nèi)部的電信號(hào)轉(zhuǎn)換成光信號(hào)，通過光纖進(jìn)行遠(yuǎn)距離、高速率的傳輸，到達(dá)目的地后再轉(zhuǎn)換回電信號(hào)?，F(xiàn)代AI數(shù)據(jù)中心通常由成千上萬個(gè)GPU組成計(jì)算集群。這些GPU之間需要極高的通信帶寬和極低的延遲來協(xié)同工作，光模塊（特別是高速率如800G、1.6T）是連接這些計(jì)算節(jié)點(diǎn)、存儲(chǔ)節(jié)點(diǎn)和交換機(jī)的核心部件。光模塊、光纖、銅連接等數(shù)據(jù)傳輸?shù)暮诵牟考翢o疑問是算力板塊至關(guān)重要的環(huán)節(jié)之一。

通信ETF（515880） “光模塊+服務(wù)器+光纖+銅連接”占比超70%，一鍵布局算力核心引擎。感興趣的投資者可以關(guān)注其布局機(jī)會(huì)。

沒有股票賬戶的投資者可以關(guān)注通信ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接 A：007817；聯(lián)接 C：007818）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源Wind，截至2025年8月28日。基金規(guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。