9月1日早盤(pán)，港股三大指數(shù)集體高開(kāi)。開(kāi)盤(pán)后，恒生科技指數(shù)漲超1.5%，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)上漲，持倉(cāng)股中，阿里巴巴、比亞迪電子、百度集團(tuán)、阿里健康、京東集團(tuán)、美的集團(tuán)等漲幅居前，其中阿里巴巴一度漲超18%。

消息面上，8月29日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，整體表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。剔除已出售業(yè)務(wù)影響后，集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)76%。阿里云業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，收入同比增長(zhǎng)26%，創(chuàng)下近三年來(lái)最高增速，AI相關(guān)產(chǎn)品收入已連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)，成為驅(qū)動(dòng)云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。此外，本季度阿里在AI+云領(lǐng)域的資本支出達(dá)到386億元，同比激增220%。

招商證券點(diǎn)評(píng)指出，阿里巴巴云業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)及capex均超預(yù)期，未來(lái)季度收入增速有望保持上升通道，看好電商主業(yè)穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)力、外賣(mài)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間，以及云與AI業(yè)務(wù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。華泰證券表示，展望后續(xù)，預(yù)計(jì)在更為有利的芯片供給環(huán)境下，疊加阿里持續(xù)投入于自主研發(fā)AI芯片取得階段性進(jìn)展，阿里云業(yè)務(wù)收入增速有望延續(xù)高增態(tài)勢(shì)；而在閃購(gòu)賽道，管理層對(duì)在當(dāng)前優(yōu)惠力度下通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)及規(guī)模效應(yīng)釋放支持單均虧損收窄50%持有較高信心，建議持續(xù)關(guān)注兩大業(yè)務(wù)進(jìn)展。

阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期，恒生科技有望回歸AI敘事。截至8月29日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)的最新估值（PETTM）為21.23倍，處于指數(shù)2020年7月27日發(fā)布以來(lái)約17.72%的估值分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于指數(shù)發(fā)布以來(lái)82%以上的時(shí)間。恒生科技當(dāng)前仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期的催化下，高彈性、高成長(zhǎng)等特性使其具備更大的向上動(dòng)能。沒(méi)有港股通賬戶的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）