中國(guó)游戲市場(chǎng)日新月異，作為這一歷程的見(jiàn)證者和參與者，在風(fēng)雨中已經(jīng)前行了十余載的中手游不僅展現(xiàn)出破浪前行的能力，更有著在市場(chǎng)變化中果斷調(diào)整戰(zhàn)略的勇氣。

8月27日晚間，中手游（HK00302）公布了2025年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告。今年上半年，中手游總收益約為人民幣7.63億元，其中游戲發(fā)行業(yè)務(wù)收入為人民幣6.56億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損人民幣約6.39億元。財(cái)報(bào)指出，虧損主要是由于2025年1月上線的新游戲《春秋玄奇》及于2025年2月上線的《仙劍世界》在報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生了較多的營(yíng)銷推廣費(fèi)用，及針對(duì)《仙劍世界》游戲的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和中手游組織架構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生了較大的一次性裁撤費(fèi)用，以及撇銷部分合同到期的預(yù)付款項(xiàng)和投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)欠佳導(dǎo)致的金融資產(chǎn)減值所致。

盡管面臨挑戰(zhàn)，中手游在海外業(yè)務(wù)與小游戲板塊卻實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的業(yè)務(wù)韌性和戰(zhàn)略執(zhí)行力。中手游聯(lián)合創(chuàng)始人及副董事長(zhǎng)冼漢迪也在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露：“下半年，本集團(tuán)產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，多款新游戲計(jì)劃于下半年上線，有望扭轉(zhuǎn)局面。”

值得一提的是，得益于新游戲收入貢獻(xiàn)及持續(xù)的降本增效措施，中手游經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，錄得1.08億元，為下半年業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

展望未來(lái)，IP生態(tài)的持續(xù)擴(kuò)展與小游戲、出海業(yè)務(wù)共同構(gòu)成了中手游多輪驅(qū)動(dòng)的新成長(zhǎng)曲線。

出?？耧j、小游戲崛起，中手游有了新引擎

2025年上半年，中手游海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入人民幣2.35億元，同比增長(zhǎng)33.2%，收入貢獻(xiàn)從去年同期的14.1%大幅提升至30.8%，中手游全球化布局正在成為其增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

具體來(lái)看，2025年1月，中手游于中國(guó)內(nèi)地上線并且成功實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的《消個(gè)錘子》的海外版本《牛頭人GO》正式在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)及新加坡和馬來(lái)西亞上線，上線后4天即成功沖上中國(guó)香港、臺(tái)灣地區(qū)及新加坡三地蘋果商店免費(fèi)榜第1名。

并且從市場(chǎng)成績(jī)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)IP不僅對(duì)中國(guó)內(nèi)地玩家具有吸引力，在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)以及越南、新加坡以及馬來(lái)西亞等地同樣受到玩家歡迎。無(wú)雙動(dòng)作手游《斗破蒼穹：無(wú)雙》4月登陸港澳臺(tái)及新加坡、馬來(lái)西亞地區(qū)，上線首月即登頂多地iOS。并且《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》越南版上線首月獲得越南蘋果商店免費(fèi)榜第1名、暢銷榜第9名，及獲得谷歌商店免費(fèi)榜第2名、暢銷榜第15名。

這一連串成功，印證了中手游將頂級(jí)國(guó)產(chǎn)IP進(jìn)行本地化運(yùn)營(yíng)的成熟能力，更凸顯其全球發(fā)行體系日益完善的協(xié)同效能。

此外，中手游在小游戲板塊同樣表現(xiàn)驚艷，小游戲也成為其2025年重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2025年1月，中手游的小游戲新品《春秋玄奇》，在其上線后首月微信游戲暢銷榜排名為24位，次月排名即上升至第10位，榜單排名持續(xù)走高，其付費(fèi)留存率遠(yuǎn)超同類產(chǎn)品?！洞呵镄妗飞暇€三個(gè)月內(nèi)累計(jì)流水過(guò)億元人民幣，營(yíng)收表現(xiàn)超出預(yù)期，成為小游戲市場(chǎng)的一匹黑馬。

與此同時(shí)，《凌霄戰(zhàn)紀(jì)》《消個(gè)錘子》《全民槍神：邊境王者》等存量產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，為其持續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)，共同構(gòu)筑了中手游在小游戲賽道的優(yōu)勢(shì)。

小游戲不僅成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新引擎，其觸達(dá)的更廣泛輕度玩家群體，也為中手游帶來(lái)全新的用戶增量的潛能。據(jù)《2025年1—6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，小程序游戲展現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力，2025年上半年實(shí)際銷售收入232.76億元，同比大增40.20%。輕量化、低門檻的特性使其快速覆蓋下沉市場(chǎng)與泛用戶群體，成為移動(dòng)游戲市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。

“仙劍”三十周年 撬動(dòng)多元價(jià)值

“仙劍奇?zhèn)b傳”IP既作為中手游的核心資產(chǎn)，也作為一批玩家共同的青春回憶，而在IP三十周年之際中手游圍繞“仙劍IP宇宙”的多維布局也將持續(xù)煥發(fā)IP的全新生命力。

報(bào)告期內(nèi)，仙劍IP授權(quán)收入達(dá)人民幣3310萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)134.8%。圍繞“仙劍IP宇宙”中手游布局已經(jīng)涵蓋影視、動(dòng)漫、文學(xué)、衍生品與線下體驗(yàn)等多個(gè)文娛領(lǐng)域，這一國(guó)民級(jí)IP的價(jià)值仍在裂變，并邁向價(jià)值更多元、生態(tài)更繁榮的全新發(fā)展階段。

中手游與企鵝影視共同制作的《仙劍奇?zhèn)b傳三》動(dòng)畫番劇，并已確定于2025年內(nèi)在騰訊視頻播出。真人劇集方面，仙劍首部原創(chuàng)作品《仙劍染歸塵》基于游戲世界觀構(gòu)建全新故事。而中手游還在探索創(chuàng)新內(nèi)容形態(tài)，今年6月中手游與中文在線達(dá)成深度合作，聯(lián)合打造《仙劍奇?zhèn)b傳》廣播劇，用聲音重新演繹經(jīng)典。

更值得一提的是，《仙劍奇?zhèn)b傳》將以“越劇”的形式被重新打開(kāi)，以“非遺”形式傳遞仙劍特有的東方美學(xué)，同時(shí)也是將根基深深扎進(jìn)傳統(tǒng)文化和國(guó)風(fēng)元素的中手游，尋到的創(chuàng)新融合的新道路。

隨著“谷子”經(jīng)濟(jì)的熱潮，衍生品消費(fèi)成為玩家表達(dá)對(duì)游戲和IP喜愛(ài)的重要方式。中手游抓住這一機(jī)遇，持續(xù)推出新產(chǎn)品，并舉辦多場(chǎng)線下主題漫展。

而在“仙劍IP宇宙”的核心——游戲業(yè)務(wù)上，《仙劍奇?zhèn)b傳四》重制版開(kāi)發(fā)工作穩(wěn)步推進(jìn)，已上線的《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開(kāi)始》和《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問(wèn)情》通過(guò)豐富長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)服務(wù)用戶。此外，中手游攜手愷英網(wǎng)絡(luò)，在《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開(kāi)始》IP授權(quán)續(xù)約基礎(chǔ)上，還新確立一款基于仙劍IP改編的卡牌RPG游戲授權(quán)合作，該產(chǎn)品將于2026年進(jìn)入開(kāi)發(fā)期。

中手游在拓寬“仙劍”IP的游戲矩陣上還在持續(xù)地發(fā)力。

產(chǎn)品充足 鎖定下半年增長(zhǎng)

縱然在今年上半年面臨一定的挑戰(zhàn)，但中手游已經(jīng)做好了在下半場(chǎng)翻盤的準(zhǔn)備。

產(chǎn)品儲(chǔ)備方面，目前放置卡牌游戲《火影忍者：木葉高手》已經(jīng)上線，上線首月已獲得蘋果商店免費(fèi)榜第1名的成績(jī)。此外，《代號(hào)：暗夜傳奇》《新鎮(zhèn)魂街》《代號(hào)：仙》和《代號(hào)：傳說(shuō)》等多款新游戲計(jì)劃于2025年下半年上線。

中手游在繼續(xù)開(kāi)拓海外市場(chǎng)上，同樣步伐堅(jiān)定。下半年，《真•三國(guó)無(wú)雙霸》將進(jìn)入日本、《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》計(jì)劃登陸韓國(guó)、《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時(shí)空》將于第四季度在東南亞地區(qū)上線。在進(jìn)一步推高海外收入，為整體利潤(rùn)提供支撐，中手游攢足了勁。

在鞏固基本盤的同時(shí)，中手游也積極關(guān)注行業(yè)前沿動(dòng)向。業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，冼漢迪也表示中手游正在加速推進(jìn)《仙劍奇?zhèn)b傳》IP的RWA上鏈計(jì)劃、Web3聚合支付工具、去中心化Web3電子競(jìng)技平臺(tái)等具有里程碑意義的戰(zhàn)略舉措，意在搶占市場(chǎng)先機(jī)、開(kāi)辟增長(zhǎng)新曲線。

2025年上半年，中手游通過(guò)出海擴(kuò)張、小游戲崛起、IP生態(tài)深化逐步構(gòu)建出更加均衡、更具韌性的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。盡管出現(xiàn)了短期虧損，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正、毛利率提升、海外占比突破等指標(biāo)，均預(yù)示公司基本面正在穩(wěn)步改善。

更重要的是，中手游已經(jīng)做好了重新起航的前置準(zhǔn)備。隨著下半年多款重點(diǎn)產(chǎn)品上線、海外持續(xù)拓展，中手游有望逐步收窄虧損、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利。

在“業(yè)務(wù)聚焦+成本控制”的戰(zhàn)略指引下，中手游正以“IP為核心、技術(shù)為驅(qū)動(dòng)、全球?yàn)橐曇?rdquo;的發(fā)展路徑，展現(xiàn)出清晰的戰(zhàn)略定力和成長(zhǎng)潛力，一步步走向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

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